再考を求められるセットマネジメント・ビジネスの「常識」

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再考を求められるセットマネジメント・ビジネスの「常識」

～岐路に立つ機関投資家向けビジネス～

本セミナーは終了致しました。

受講区分	会場
開催日時	2003-07-01（火）　13:30～16:30
講師	ＨＣアセットマネジメント代表取締役社長森本　紀行　氏

セミナー詳細	世界のアセットマネジメント業界において、中核分野である機関投資家事業の方法は、大きく変貌しました。まずは、ここ数年来の多数の合併・買収による業界再編が、業界地図をすっかり塗り替えました。さらには、世界的な株式市場の低迷が、伝統分野からオルタナティブへの資産移動を招き、新たな対応を強いるだけでなく、より深刻に、報酬の大幅な減収をもたらして経営を圧迫しています。しかし、なによりも重要なことは、絶対収益がマイナスになる中で、ビジネスの本質が問われていることだと思います。ベンチマークとの相対評価では、付加価値を生んでいたとしても、絶対収益がマイナスであれば、意味がないのではないか。仮に運用者の立場から意味があっても、委託者たる顧客の立場からは、意味がないのではないか。もともと、資産運用ビジネスの本質は、「顧客財産を、預かり、守り、殖やす」こと、ただそれだけのことだったのではないか。「ベンチマークに勝つこと」は、その中の一つの技術的な要素だったのではないか。今回は、資産運用ビジネスの、特に機関投資家ビジネスの「常識」とされてきたことを再考し、より深い原点のレベルにおける「真の常識」への回帰の可能性を検討します。講義詳細１．投資商品販売ではない、真の資産運用受託ビジネス（１）プライベート・バンキング的哲学の機関投資家事業への適用（２）絶対収益志向（３）資産を「預かり」、「守り」、「増やす」という根本理念２．「分散」再考（１）資本市場の構造変化・外延拡張と、「分散不足によるリスクの増大」（２）資本市場の各領域への徹底した「分散」の必要性３．「集中」再考（１）ベンチマークを意識しすぎた銘柄の「過剰分散による付加価値の低下」（２）特定分野での「銘柄の徹底的な選択・集中」の必要性（３）「良きもの」のみへの投資４．「ベンチマーク」再考（１）「最も効率的に分散されたポートフォリオ」としての「インデックスの神話」（２）投資価値のないものの徹底的な排除（３）ベンチマークに対して「クリーン」な運用と、「オポチュニスティック」な運用（４）「ブロード・ベンチマーク」５．「リスク」再考（１）トラッキング・エラーから、標準偏差へ（２）インフォメーション・レシオから、シャープ・レシオへ６．質疑応答 ※ 録音・ビデオ撮影等はご遠慮下さい

セミナー詳細

世界のアセットマネジメント業界において、中核分野である機関投資家事業の方法は、大きく変貌しました。まずは、ここ数年来の多数の合併・買収による業界再編が、業界地図をすっかり塗り替えました。さらには、世界的な株式市場の低迷が、伝統分野からオルタナティブへの資産移動を招き、新たな対応を強いるだけでなく、より深刻に、報酬の大幅な減収をもたらして経営を圧迫しています。しかし、なによりも重要なことは、絶対収益がマイナスになる中で、ビジネスの本質が問われていることだと思います。ベンチマークとの相対評価では、付加価値を生んでいたとしても、絶対収益がマイナスであれば、意味がないのではないか。仮に運用者の立場から意味があっても、委託者たる顧客の立場からは、意味がないのではないか。もともと、資産運用ビジネスの本質は、「顧客財産を、預かり、守り、殖やす」こと、ただそれだけのことだったのではないか。「ベンチマークに勝つこと」は、その中の一つの技術的な要素だったのではないか。今回は、資産運用ビジネスの、特に機関投資家ビジネスの「常識」とされてきたことを再考し、より深い原点のレベルにおける「真の常識」への回帰の可能性を検討します。

講義詳細
１．投資商品販売ではない、真の資産運用受託ビジネス
（１）プライベート・バンキング的哲学の機関投資家事業への適用
（２）絶対収益志向
（３）資産を「預かり」、「守り」、「増やす」という根本理念

２．「分散」再考
（１）資本市場の構造変化・外延拡張と、「分散不足によるリスクの増大」
（２）資本市場の各領域への徹底した「分散」の必要性

３．「集中」再考
（１）ベンチマークを意識しすぎた銘柄の「過剰分散による付加価値の低下」
（２）特定分野での「銘柄の徹底的な選択・集中」の必要性
（３）「良きもの」のみへの投資

４．「ベンチマーク」再考
（１）「最も効率的に分散されたポートフォリオ」としての「インデックスの神話」
（２）投資価値のないものの徹底的な排除
（３）ベンチマークに対して「クリーン」な運用と、「オポチュニスティック」な運用
（４）「ブロード・ベンチマーク」

５．「リスク」再考
（１）トラッキング・エラーから、標準偏差へ
（２）インフォメーション・レシオから、シャープ・レシオへ

６．質疑応答

※ 録音・ビデオ撮影等はご遠慮下さい

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