年金積立不足に対する資産運用戦略

～新会計基準による年金運用への影響～
受講区分 会場
開催日時 1999-12-02（木）　13:30～16:30
講師 チェース信託銀行
年金営業部長
河野　伊之　氏

開催地 アルカディア市ヶ谷　（東京都千代田区九段北4-2-25）
詳細 新会計基準によって、年金債務がどの程度増加するかに関しては、コンセンサスが形成されたといってい いだろう。３％の割引率で、企業年金全体で５０－６０兆円くらいであろうか。これに対し、個々の企業 の対応は多岐にわたるであろう。特に年金運用への影響は大きいと予想される。すなわち、より高いリタ ーンを追求し、高いリスクをとるのか、逆に財政状況が悪いからこそ、リスクを下げるべきなのか、資産 運用の基本的なポリシーの検討が必要と考えられる。新会計基準が「運用」に与える影響を考えたい。

講義詳細
１．新会計基準のインパクト

２．個々の企業の年金債務

３．会計基準(Accounting purpose)と積立基準（Funding purpose）計算

４．年金債務問題の市場の評価（織り込み）
　　～バリュー株、グロース株の年金債務

５．新会計基準がもたらす企業行動の変化　
　　～「一律」から「多様」、「独自性」へ

６．資産運用においての企業行動の変化
（１）運用方針の再策定　　　
（２）政策資産配分の見直し
（３）ＡＬＭの新たな役割

７．最適資産配分選択
（１）長期的には大幅な運用の改善が必要
（２）解散（財政悪化）リスクを抑えるため、中短期的なリスク・コントロールも必要　
（３）（超）長期と中期の運用環境の分析　　　　
（４）中期での政策資産配分の調整の要否検討　　　
（５）資産配分方針決定

８．質 疑 応 答

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