企業年金の積立不足に対するマーケットの評価
受講区分 会場
開催日時 1999-03-23（火）　14:00～17:00
講師 ゴールドマン・サックス証券
年金部長
河野　伊之　氏

開催地 アルカディア市ヶ谷　（東京都千代田区九段北4-2-25）
詳細 ２０００年導入の新企業年金会計基準は、単なる会計処理の変更にとどまらず、積立不足を顕在化させ、 年金問題の実態を、より合理的に市場、企業に知らしめる意味が大きい。①退職金を含めた②発生主義 での③時価ベースでの積立不足を割引率、昇給率などを合理的な水準に置き換え推計すると、５０～６０ 兆円（内訳：年金で１０～２０兆円、退職金で４０～５０兆円）と見られる。退職金の巨大な積立不足は、 外部積立制度の不採用のためだ。市場は、この年金の積立不足を株価にまだ十分に織り込んでいないと見 られる。年金問題が二極化相場形成の要因となった（今後もなる）可能性がある。賃金体系、人事・財務 戦略の見直しなくして、債務の解消は不可能な局面まできている。特に定期昇給制度の維持は、債務の肥 大化、将来の制度の破綻のシナリオを経営陣に突きつけることになる。企業は年金においても、「 ハード or ベリーハード・ランディング 」の選択に立っているといえよう。

講義詳細
１．新年金会計制度
（１）年金、退職金債務の概念の明確化
（２）積立不足の推計
（３）個別企業での評価

２．年金問題の資本市場の評価
（１）市場は積立不足をどの程度織り込んでいるか
（２）年金債務と二極化相場

３.制度改正の必要性
（１）ダブル・スタンダードの問題
（２）退職金制度の拠出制（外部積立制）
（３）税　　制
（４）積立不足解消へのインセンティブ
（５）現物拠出
（６）代行問題

４.企 業 の 対 応
（１）退職金、年金制度の統廃合
（２）定期昇給制度の見直し
（３）人事、財務戦略レベルでの見直しの必要性

５．質 疑 応 答

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