Ｐｒｉｖａｔｅ ＥｑｕｉｔｙにおけるＶａｌｕａｔｉｏｎの実際
受講区分 会場
開催日時 2000-12-12（火）　13:30～16:30
講師 シュローダー・ベンチャーズ
パートナー
櫻井　歩身　氏

開催地 アルカディア市ヶ谷　（東京都千代田区九段北4-2-25）
詳細 低迷を続ける日本経済にとって、革新的事業創造の源泉として注目される日本のPrivate Equity市場。大量の外資流入による資金供給の急激な増加、続出する新しい"ビジネスモデル"、さらには実際の投資を行う人材不足といった現状を抱える、日本のPE市場における適正なValuationはどうあるべきなのか。さらに、昨今注目を浴びているManagement Buy-outにおけるValuationはどう判断すべきなのか。講師は、1982年の設立以来、欧米型投資を実行する独立系ベンチャー・キャピタルに在籍しており、その経験に基づく分析により、Private Equity Valuationの最前線の状況と今後の展望について論ずる。

講義詳細
１．"プライベート"という言葉が意味するところ　
（１）ディスカウントキャッシュフロー法が意味をなさない理由 　 　 　　　　　
（２）Private Equity投資の資本コストとは?

２．Private Equity投資における価値創造の３つの源泉
（１）利益の改善　　
（２）投資時と売却時のPrice / Earning Arbitrage
（３）De-leverage効果

３．Private EquityのValuationを決定する３要素
（１）対象会社の利益・キャッシュフロー 　 　 　　
（２）公開株式市場の動向 　 　 　　　　　
（３）Private Equity投資会社間の競合状況

４．Case Study
（１）Earlyステージベンチャー投資 　 　 　　
　　～マイルストーン投資の考え 　 　 　
　　～ベンチャー・キャピタルの"付加価値" 　 　 　
（２）Lateステージベンチャー投資 　 　 　　
　　～Valuationを調整する様々な手法 　 　 　　　
（３）マネジメントバイアウト（MBO） 　
　　～レバレッジの効果とValuationへの影響　　　　
　　～売却主と独立する経営陣間のValuationについての議論 　 　 　
　　～成功するMBOとは

５．質 疑 応 答

※ 録音・ビデオ撮影等はご遠慮下さい
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